收购格调家私强化布艺息闲沙揭橥局 看好内销陆续高增 保持“剧烈引火狐电竞荐”评级

　　变乱：收购格调家私，增强布艺及歇闲沙公组织。12 月 18 日，公司与深圳市格调家私有限公司签署股权让与答应火狐电竞，成为格调家私控股股东。格调家私主打布艺及歇闲沙发，两边将正在沙发规模张开深度合营。

　　进一步夯实沙发龙头位置，赋能创设端开释强协同。格调家私树立于 2000年，按照官网显示，公司目前具有 500 多名员工及 800 多家终端门店火狐电竞。格调家私是布艺及歇闲沙发规模标杆品牌，以“家居糊口谋求格调，缔造上流糊口元素”为品牌理念，目前具有“色全色美”今世歇闲布艺沙发、“格调期间”高端歇闲沙发、“格调信誉”今世歇闲真皮沙发、“格调知布”意式简约沙发及“格调软床”“格调全屋定造”等多个系列。敏华中枢产物以真皮沙发为主，收购格调家私将帮帮公司深化正在布艺及歇闲沙发规模组织，拓展消费群体，进一步夯实公司正在沙刊行业的龙头位置。同时，公司创设端领域化坐蓐上风将为格调家私赋能，降形本钱，两者希望开释较强协同效应。

　　内销厚积薄发，本年来操纵“宅经济”时机显示继续强劲。本年从此，公司内销继续发作，直接原故是后疫情期间“宅经济”兴盛，而公司主动操纵中幼品牌出清时机，加快组织家居卖场中枢地方，加快渠道拓展火狐电竞。同时加大营销参加，通过卖场中庭明星营谋及机场安检框告白等形式继续实行品牌设备及消费者培植。而深层原故正在于公司过去几年正在渠道、产物及拘束上继续打磨，中枢才华擢升昭着。正在渠道端火狐电竞，公司通过“敏华大学”继续实行终端发卖职员培训，擢升发卖才华；同时增强音讯化打造，擢升经销商筹备功用。多重赋能下，经销团队战争力充塞，扩店志愿较强，为公司渠道加快组织供给底层支持。正在产物端布艺沙发，公司通过家当链整合打倒闭品计划壁垒布艺沙发，并大幅降形本钱，推出更多契合幼户型和年青人的功用沙发产物，低浸消费门槛，推动功用沙发的普及并取得墟市的广大认同。正在拘束层面，公司继续扩充团队，引入年青血液，更好挨近年青消费群体需求并更好地拥抱直播电商等新兴时机。

　　拘束步入新阶段布艺沙发，恒久滋长道途明白。11 月公司初次设立 CEO 一职，引入拥有雄厚跨国互联网企业拘束履历的冯国华先生，意味着公司从家族化拘束形式走向基业长青的职业司理人拘束系统。冯总的加盟将激动公司加快智能化、音讯化转型，公司归纳拘束水准希望迈上新台阶。恒久来看，跟着产物力的擢升及初学款价钱带下移，功用沙发的浸透率希望正在公司的激动下加快擢升。同时，公司才华范围不休拓宽，正在床品及布艺歇闲沙发规模继续组织为恒久拉长供给充塞动力，希望从功用沙发龙头滋长为归纳软体龙头。

　　投资发起：短期看，公司内销继续高增，表销拉长稳重火狐电竞，环球采购系统及较强议价才华平缓原原料震荡对剩余才华的影响。中恒久看，公司正在功用沙发细分行业已变成产物、品牌、渠道全方位护城河，并向床品及布艺歇闲沙发规模拓展。引入职业司理人后拘束粗糙化水平希望进一步擢升，国际化互联网企业拘束头脑将擢升公司拘束今世化、国际化水平。上调公司剩余预测布艺沙发，估计 FY21/22 净利润永别为 19.9/26 亿港元，EPS 为 0.52/0.68，对应 PE31、24X，庇护【猛烈引荐】评级。收购格调家私强化布艺息闲沙揭橥局 看好内销陆续高增 保持“剧烈引火狐电竞荐”评级